证券市场周刊-第15期2026

• 核心判断：A股呈现慢牛态势，沪指站稳4000点，创业板创11年新高。经济向好、制度改革及外资增配是主要驱动因素，投资主线为AI算力/算电协同、高股息银行、储能和硬科技出海。

• 宏观与政策：一季度经济数据表现良好，GDP同比增长5.0%，PPI 41个月来首次转正。外贸进出口增长15%，机电/新能源出口高增。资本市场改革持续推进，新“国九条”成效显著，创业板推出第四套上市标准，支持新质生产力企业发展。

• 封面专题：银行股业绩格局分化，国有大行回暖，股份行分化，区域行优质标的高增。资产规模扩张、负债成本下行等因素驱动银行股发展，其高股息、低波动特点使其成为机构配置首选，H股中哈尔滨银行等表现突出。

• 市场策略：创业板呈蓝筹牛市，AI龙头领涨，资金抱团科技。重点赛道包括算电协同+储能、AI算力与存储等，同时硬科技企业A+H上市潮涌现，股份回购潮也传递出价值信心。

• 重点公司：天孚通信、粤桂股份等多家公司业绩表现优异。天孚通信作为光互连龙头，净利大增；粤桂股份因产品涨价，一季度净利预增明显；马钢股份减亏显著，合盛硅业拟加码煤电硅一体化，神马电力海外扩张加速。

• 金融板块：银行基本面筑底，净息差企稳，优质股份行/城商行性价比凸显。保险板块估值低位、高股息，获险资增持。嘉德利（BOPP电工膜）IPO获批，全球市占率第二。

• 核心结论：市场慢牛延续但结构分化，业绩与景气是关键。配置上建议关注AI算力/算电/储能等成长板块，以及银行/保险等高股息防御板块。硬科技全球化、回购增持和政策支持新质生产力是年度关键词…..

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